LA POLAR: Aumento de capital por emisión de acciones de pago

Estimados alumnos de Sociedades:
A propósito de nuestros estudios de Sociedades Anónimas, les dejo la siguiente nota de prensa referida al proceso de fijación de precio de colocación de acciones de pago, que será propuesto en su oportunidad a la junta extraordinaria de accionistas destinada a aprobar la reforma de estatutos de aumento de capital.
Esta nota muestra la dinámica que en los "hechos" se desarrolla a propósito de un aumento de capital y que debe ser adecuada a los preceptos legales que rigen el proceso. La nota se obtuvo de:
http://www.nexchannel.cl/nexchannel/noticias/noticia_pescrita.php?nota=7793955
Un téngase presente adicional: en el texto, se utiliza una expresión que usan los operadores del mercado de valores: "road show", que es la presentación que un oferente de valores hace de los títulos a potenciales compradores, con la intención de generar interés en los títulos.
Cordialmente,
Alex Díaz Loayza.

Directorio de La Polar define hoy precio para aumento de capital. Colocacion partiria en Agosto

Celfin presentará hoy a la mesa de la multitenda la fórmula para levantar los US$240 millones. Con los valores actuales, el precio de la acción se ubicaría en torno a los $394. En la compañía confían en la suscripción de los principales accionistas.

E. ELGUETA Y L. MEDEL

Es hora de definiciones en La Polar. El directorio de la multitienda se reunirá esta mañana para afinar los últimos detalles del aumento de capital que pretende realizar la compañía y mediante el cual buscan levantar US$240 millones. Todo con tal de despejar dudas y darle forma a la propuesta que presentará el próximo 11 de junio a los accionistas del retailer, quienes se pronunciarán respecto de la viabilidad de la operación. Los máximos ejecutivos de La Polar se reunirán con Celfin -el banco de inversión mandatado para captar dichos recursos-, el cual les propondrá los plazos de la operación, el número de acciones a emitir y su respectivo precio. Si bien en cada uno de estos puntos el directorio tendrá la última palabra, la entidad financiera ya tiene en el horno la fórmula matemática que haría de este proceso uno exitoso. La propuesta de Celfin es efectuar la colocación accionaria a un precio resultante del promedio de los últimos dos meses, y ponderarlo por los montos transa-dos en el mismo período. Con dicha operación, al cierre de hoy, la operación se ubicaría entorno a los $394. Sin embargo, este valor no considera los descuentos que eventualmente podría sugerir la mesa presidida por César Barros. Al respecto, cercanos al proceso manifestaron que no se descarta que haya un "castigo", considerando que dicho resultante supera en un 12,5% los $357 que hoy vale el papel de La Polar. Este mayor nivel se explica por los altos montos negociados que hubo entre el 16 y el 20 de abril, cuando el título saltó desde los $387 a los $445. En esos días el promedio transado fue $6.246 mills., muy superior a los $1.741 mills. de los últimos dos meses. AUMENTO DE CAPITAL SERIA EN AGOSTO. Aunque la inyección de capital fresco es imprescindible para mantener en pie a la compañía para las próximas temporadas, ésta aún debe definir otros asuntos antes de materializarlo. Es que en caso de aprobarse las condiciones del aumento de capital el próximo 11 de junio, la multitienda efectuará una junta de tenedores de bonos el 21 de junio y una nueva junta con acreedores a la semana siguiente. En esta instancia se aprobarían ajustes o modificaciones a las conciliaciones con éstos. De esta manera, la compañía espera recién inscribir el aumento de capital en julio, para que en agosto se dé inicio al período de opción preferente para los actuales accionistas. Así, cercanos al proceso manifestaron que el remanente de la operación se colocará en el mercado en septiembre. PRINCIPALES ACCIONISTAS SE SUSCRIBIRIAN. Al despejarse el valor de las contingencias que la compañía tiene con el Sernac -cuyo efecto contable serán US$31 mills.-, el camino para la ejecución de un aumento de capital exitoso se hizo más expedito. Pese a ello, y al buen pie en que se encuentra la firma hoy día, el directorio optó por no comenzar el proceso formal de road show sino hasta que se fije el precio. Sin embargo, el diálogo con los actuales accionistas ya partió. Al respecto, cercanos a La Polar manifestaron que los principales accionistas de la multitienda sí tendrían disposición de participar de la colocación accionaria. De esta manera, las compañías CorpVida y CorpSeguros (que tendrían en torno al 10% en conjunto), AFP Habitat (7%), la administradora Moneda (4%), el gerente de las sociedades cascada de SQM, Aldo Motta (4%) y EuroAmerica (3%) estarían dispuestos a suscribir ala operación. Todo dependiendo de si el precio se ajusta a lo que ellos estiman vale la compañía y cuentan con la aprobación de sus respectivos directorios o comités de inversiones. La llegada de un controlador aún es incierta. Aunque nadie ha levantado la mano con la intención de adquirir el control de la compañía, cercanos al proceso comentaron que se espera que el interés venga de inversionistas locales

Recuadro :

Hasta aquí, nadie ha levantad la mano con la intención de adjudicarse el control de La Polar. Pero si el descuento es bueno, las sorpresas podrían ser muchas. BASE DE DATOS $394 Es el precio que, con los valores de hoy, da la fórmula propuesta por Celfin para el aumento de capital. Esto, sin considerar un posible descuento. US$240 Millones es lo que busca levantar la compañía en el aumento de capital. Se espera que en la suscripción haya sólo actores locales. 28% De la propiedad es lo que alcanzan en conjunto los principales accionistas del retailer. Ignacio Yarur: "La Polar no ha cambiado" En el marco del Encuentro Empresarial de BCI, efectuado ayer en Espacio Riesco, el gerente de banca comercial de la entidad se refirió al actual panorama de La Polar, descartando que su presente sea distinto al de hace unos meses. "No diría que la situación de La Polar ha cambiado respecto de la de hace tres o seis meses atrás". Y respecto a la actitud que tomará BCI en relación a la empresa, señaló: "Lo que hará el banco es apoyar a las instituciones del Gobierno y a la empresa en lograr que ésta salga adelante y que encuentre una solución beneficiosa, tanto para sus accionistas como para sus clientes y acreedores". ¿Qué pasó? Hoy, en reunión de directorio de La Polar, Celfin presentará su propuesta de cálculo de precio y número de acciones a emitir para el aumento de capital que la multitienda debe realizar antes del 31 de octubre. ¿Por qué? El lunes 11 de junio hay junta de accionistas, reunión programada justamente para conocer el precio al que se hará el aumento de capital y el número de acciones a emitir. ¿Cuánto sería el precio? Con los cálculos que considera la fórmula, al cierre de hoy el precio de la acción de La Polar para el aumento de capital sería de $394. ¿Cuándo se efectuaría la colocación? Se espera que en agosto se inicie el período de opción preferente, mientras que el remanente de la emisión se colocaría durante septiembre en el mercado doméstico.